En medio de un fuerte ruido político sobre el futuro de la compañía, los inversores locales dieron su veredicto a través de las operaciones del mercado. La lectura de las cotizaciones que muestran el humor de los ahorristas y el análisis de los especialistas sobre el tipo de cambio.
Un día después de los anuncios sobre el futuro de YPF, el mercado cambiario dio a conocer su veredicto. El mismo no se hizo a través de comunicados ni declaraciones formales. Fue mucho más simple, directo y contundente. Se expresó por medio de las cotizaciones.
En tal sentido, su mensaje fue claro y evidente: teme por lo que puede venir. No solamente en lo que respecta al sector petrolero, ni por la provisión de energía en particular, sino por el futuro de la economía local y del propio mercado de divisas.
"No debe sorprender que se dispare el dólar marginal, porque cada inversor se cubre de la manera que puede hasta ver cómo sigue la película", sintetizó un operador cambiario.
"La expropiación de YPF, motorizada por la Presidente Cristina Fernández de Kirchner y puesta a debate y aprobación en el Parlamento, modificó el desarrollo de algunos mercados, dándoles un toque de nerviosismo, incertidumbre y oscilación, propios y naturales de una medida de este tenor", sostuvo Carlos Risso, director de ZonaBancos.com.
¿Cuál fue el veredicto y cómo se lo interpreta?
Tanto el dólar "blue" como el denominado contado con liquidación experimentaron fuertes subas en sus cotizaciones.
Cabe recordar que en la actualidad existe un sistema de tipo de cambio múltiple, fuertemente segmentado, en el que conviven el tipo de cambio oficial, el marginal y el "paralelo blanco", o también llamado "contado con liquidación".
De todos ellos, el primero es el que tiene el acceso más restringido pues, para hacerse de divisas, es necesario sortear el "cepo" impuesto en por la AFIP y el Banco Central desde fines de octubre del año pasado.
En un segundo plano se posiciona el ya tradicional dólar "blue", que buscan aquellas personas que evitan la plaza oficial y que requieren montos, en general, pequeños. En éste, el intermediario clásico es el "cuevero" o los "arbolitos" que operan en el microcentro porteño.
Finalmente, al tipo de cambio "contado con liqui" acceden los inversores más sofisticados y por operaciones de mayor volumen.
En lo que hace al dólar blue, que es el más seguido por el público en general, este martes superó por primera vez en la historia el techo de los 5 pesos, pues cerró a $5,02.
Como consecuencia de esta "disparada", y de la "apatía" que impera en el mercado oficial, la brecha entre uno y otro se extendió a un preocupante 14%, sólo superada en los últimos años por la registrada a mediados de noviembre del año pasado, cuando llegó al 16,6 por ciento.
En cuanto al "contado con liquidación" que surge de comprar bonos o acciones en el mercado local y venderlos en el exterior, para luego convertir lo obtenido a dólares y dejarlos fuera del país, su precio también avanzó en forma contundente, pues se negoció a $5,50, por lo que la brecha con el oficial alcanzó su mayor amplitud, al tocar el 26 por ciento.
Estas diferencias con el valor oficial son aceptadas y pagadas por quienes se ven imposibilitados de adquirir los billetes en el mercado formal, pero también por aquellos que estiman que la cotización en los mercados informales seguirá incrementándose.
En la práctica, lo que se prioriza es hacerse de dólares contantes y sonantes y ponerlos a buen resguardo: "El que compra, más allá de su precio, busca dormir tranquilo", expresó el gerente de cambios de un importante banco privado, que pidió reserva de identidad.
El riesgo de la suba
Es sabido que, bajo cualquier circunstancia, cuando el precio del billete verde sube y supera un determinado techo, su efecto sobre el resto de las variables es notorio, pues desplaza al oficial como parámetro y pasa a ser considerado como valor de referencia en las transacciones comerciales efectuadas por particulares y empresas.
Esto es así porque, al momento de decidir la compra de una propiedad, un auto u otro bien, surge el temor de tener que recurrir al circuito informal para reponer esos dólares utilizados en la operación.
La brecha bajo análisis
En lo que va del año, los tres tipos de cambio muestran incrementos a muy distintas velocidades, que valen la pena resaltar:
• "Libre y único": 1,9% de suba
• "Blue": 5,9%
• "Contado con liquidación": 16,2%
Estos diferentes ascensos hicieron que las cotizaciones en el mercado oficial y marginal se agrandaran en forma notable.
En el caso del blue con el valor de pizarra, pasó del 9,6% al 14%, en tanto que en el segundo caso se triplicó.
Tal como diera cuenta iProfesional.com, los expertos consideran que existen rangos dentro de los cuales la diferencia entre el oficial y el paralelo no genera ningún tipo de preocupación.
En tal sentido, coinciden que el nivel deseable es que el gap se ubique por debajo del 5%, ya que en estas condiciones el mercado suele operar con relativa calma.
La cuestión comienza a enturbiarse la brecha supera el 10%, pues el mercado empieza a perder nitidez, los márgenes entre compra y venta se expanden y la plaza gana en nerviosismo.
Si bien tanto los funcionarios del propio Banco Central, como en los bancos y en las empresas privadas, coinciden en que los montos negociados en el circuito paralelo no son exorbitantes, advierten que las cotizaciones tienen un potencial de fuego elevado.
La razón es muy sencilla y hay que buscarla por el lado de las expectativas. Si la brecha se expande, su influencia para fijar precios en pesos crece en forma desmesurada.
"Si bien aún no se llegó al umbral considerado de riesgo, la aceleración de los últimos días obliga a seguir el tema con atención", expresó Agustín Cramo, quien agregó que "en la medida que continúe su expansión, seguramente comenzará a especularse con algún tipo de iniciativa para intentar calmar a los inversores".
Por qué sube la "fiebre"
Entre los motivos que impulsan el avance de las cotizaciones en los segmentos informales, se destacan los siguientes:
• El atraso de la cotización en el mercado oficial en relación con los precios domésticos
• Las restricciones para acceder al mercado único
• Expectativas de menor crecimiento económico
• La incertidumbre que generaron las últimas decisiones oficiales, como la reforma de la Carta orgánica del Banco Central y la expropiación de parte del paquete accionario de YPF.
Todos estos factores llevan a una situación en la que, ante la ausencia de otras formas de cobertura, los ahorristas busquen protegerse en su "amigo fiel", el dólar.
Sobre el particular, un operador de la city destacó: "La cotización del paralelo es un indicador muy claro de las perspectivas inflacionarias y del sobreprecio que están dispuesto a pagar ahorristas e inversores no sólo para saltear el cepo cambiario, sino también para ponerse a resguardo de las turbulencias de la economía".
Según Dionisio Corneille, director de la sociedad de bolsa que lleva su nombre, "el contado con liquidación dio un salto que fue producto de la mayor desconfianza de los inversores".
Y agregó: "El último cierre representa una mayor presión sobre el tipo de cambio".
Para Aldo Abram, director de la Fundación Libertad y Progreso, "la brecha entre el dólar formal y el blue va a seguir creciendo, de la misma manera en que el contado con liquidación continuará escalando".
En igual dirección, Marina Dal Poggetto, economista de Bein & Asociados, sostuvo que "hoy tenemos una brecha entre el contado con liquidación y el dólar formal que está por encima de las expectativas de devaluación y, en la medida en que haya ruido político, seguirá aumentando".
Para el economista Fausto Spotorno, de Orlando Ferreres & Asoc. (OF&A), "esta suba de un escalón en la distancia entre el dólar de contado con liquidación y el oficial se debe a que los inversores sintieron terror por lo sucedido con YPF".
"La disparada significa que para ellos es aceptable un dólar a $5,50, después de los anuncios que incrementaron la incertidumbre", concluyó Spotorno.
Las cifras muestran que la expropiación del 51% de YPF, se abre un escenario de mayor riesgo para algunas firmas locales.
Fuente: www.iprofesional.com
El diputado nacional (Nuevo Encuentro) dijo que el derrumbe del mercado inmobiliario "significa que mucha gente no convalida que le quieran fijar los precios en dólar billete"
Lo afirmó el martillero y corredor público Pablo Salminci, titular del estudio inmobiliario que lleva su apellido. “Hay mucha gente que no tiene relación con inmobiliarias y está ejerciendo la profesión”, aseguró.
Es consecuencia del escaso rendimiento de los alquileres temporarios, la incorporación de unidades nuevas al mercado de las locaciones por dos años y la falta de ventas que provoca el mantenimiento del cepo cambiario.
Según fuentes cercanas al ministerio de economía, se estaría estudiando un proyecto de ley pensado especialmente para poder darle nueva vida al sector inmobiliario, y sin tener que cambiar los usos y costumbres de las transacciones, por lo que se daría acceso al dólar, por supuesto con algunas restricciones, lo importante es que sería posible concretar las operaciones sin tener que poner tasas de referencias paralelas, ya que todo parece indicar que el valor de cambio que se daría sería el oficial.
Lo afirmó Pablo Salminci, titular del Estudio Inmobiliario que lleva su apellido. “Como el mercado de compraventa está parado los propietarios probaron alquilar en verano, no les fue bien y ahora apuntan a los estudiantes; hay más oferta y los departamentos ya no se alquilan tan fácil”, sostuvo.
